减产？扩产 ？碳酸锂“触底”有多远？

因宁德时代停产锂矿传闻而上涨的碳酸锂价格，正在逐步回落。

      9月11日，一份来自瑞银集团的研究报告显示，宁德时代在9月10日的会议后，最终决定暂停其在江西的锂云母矿业务。宁德时代回应称，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。至于这一“调整”是否为“停产”，目前并未有确切消息传出。

       这意味着，在因“供大于求”而“跌跌不休”的碳酸锂期货市场，供应方正尝试缩减产量。

      企业侧的动作落地有声。9月11日，碳酸锂期货主力合约大涨超7%，晚间收盘涨幅为7.91%，报78450元/吨。但是，碳酸锂期货并未出现一波“深V”反弹。9月18日收盘，碳酸锂期货主力合约已回调至75300元/吨。

      这一市场走势在情理之中，从体量上看，宁德时代停产传闻并未对锂业市场带来根本性改变。与之相对应的是，体量更大的专业选手“锂业双雄”——赣锋锂业、天齐锂业，目前暂未有减产计划，甚至正依照现有规划逐步提升产能。

      “为满足锂产品快速增长的市场需求，公司通过现有生产线技术改造及新建生产线来进一步扩充产能。”赣锋锂业在最 新发布的半年报中阐述道。天齐锂业则在半年报中指出，产能爬坡进度不达预期，会有导致项目收益延缓，进而影响公司经营业绩的风险。

      一冷一热的反差背后，其实是两类公司在盈利模式上有根本区别。宁德时代卖锂电池终端产品盈利，锂矿业务只是彼时为掌握话语权而涉足。“锂业双雄”则主要销售锂业上游、中游产品，锂矿是其立足之根本。伴随着高价库存的出清，其正在不断适应下行周期。

       因此，二者的选择有一定差异。这也部分决定了，即便宁德时代停产传闻成真，在锂业双雄等“专业选手”的提产、国外产能的释放下，锂业在短期内供大于求的基本盘很难改变。

       无论是锂矿、碳酸锂还是锂电池，最终的定价都与锂期货走势息息相关。未来，锂价将呈现怎样的走势？复杂的供需关系下，这一答案将影响整个电池产业链的发展。

      未来，本轮周期价格的触底，将带来价格上行的新周期。在略显漫长的熊市中，整个锂业都在期待一个“供需反转”的上行周期。